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亚眠会战:機構強推2019年11月5日號稱搖錢樹的六股(附股)

亚眠圣母院大教堂平面图 www.jhjygt.com.cn 2019-11-4 15:38| 發布者: adminpxl| 查看: 1557| 評論: 0

摘要: 機構強推2019年11月5日號稱搖錢樹的六股(附股):顧家家居(603816):回購進展符合計劃 凝聚團隊看好長期發展;裕同科技(002831):營收增速繼續加速 毛利率改善明顯;科達利(002850):毛利率續創新高 盈利能力持續提 ...
顧家家居(603816):回購進展符合計劃 凝聚團隊看好長期發展

事件:

公司發布股權回購進展公告:截止2019 年10月31 日,公司累計回購213 萬股,占總股本0.35%,最低-最高成交價區間為32.49-35.65 元/股,成交總金額為7285 萬元?;毓航狗霞榷ǖ幕毓汗煞莘槳?。

點評:

進展符合回購方案,股份將用于股權激勵。公司此前發布股權回購計劃,擬以不低于人民幣3 億元且不超過6 億元進行股份回購,擬回購價格區間為不超過人民幣50 元/ 股,回購股份擬全部用于股權激勵。

截止10 月底,公司已累計回購213 萬股,以回購金額3-6 億測算(回購價格上限50 元/ 股),還可回購約454-1054 萬股。公司2017 年股權激勵計劃表明將根據公司層面和個人層面雙條件考核,對李東來等6 位公司高管,以及94 名中層管理人員與核心技術人員(共計 100人)授予限制性股票。首次部分授予價格為26.7 元/股,解鎖的業績考核目標為2018 年-2020 年收入分別較 2016 年增長44%、73%、107%,凈利潤分別較2016 年增長32%、52%、75%。良好的激勵計劃將提升管理團隊積極性,推動公司的良性發展。公司的回購股份擬全部用于股權激勵,將充分調動公司董事、高級管理人員、中層管理人員及核心骨干的積極性,有效的將股東、公司和核心團隊利益相結合,有助于公司的長期發展。

組織管理能力+前端零售+后端供應鏈,核心競爭力突出助公司穿越周期。公司精細化管理能力強,前端零售和后端供應量能力突出。組織管理方面:公司始終堅持家具主業,管理層率先引入職業經理,并推出股權激勵計劃提升員工積極性。零售:公司近年開始推動組織變革,在各地成立區域零售中心。這有助于公司整合經銷商管理,大幅的提升了效率的同時增強對終端數據的掌握,轉型零售運營。

供應鏈:公司信息化能力持續提升推動供應鏈能力持續增強,在過去幾年里公司品類持續擴張,而存貨周轉天數持續下降。公司核心競爭能力強,驅動長期發展。

盈利預測與估值:預計19-21 年EPS 分別為1.93、2.23、2.52 元,對應PE 分別為19X、16X、14X。維持“買入”評級。

風險提示:原材料價格大幅上漲,中 美貿易戰升級

裕同科技(002831):營收增速繼續加速 毛利率改善明顯

事件:

公司發布2019年三季報:公司前三季度實現營收63.46 億元,同比增長16.35%;歸母凈利潤6.08 億元,同比增長12.13%;扣非后歸母凈利潤5.40 億元,同比增長14.14%。單三季度實現營收26.62 億元,同比增長22.79%;歸母凈利潤3.12 億元,同比增長13.00%;扣非后歸母凈利潤3.06 億元,同比增長12.63%。

點評:

營收、利潤增速逐季加速。公司前三季度營收增速分別為10.54%、13.59%、22.79%;前三季度歸母凈利潤增速分別為10.69%、11.81%、13.00%,營收、利潤增速逐季加速明顯。我們認為公司業務多元化進展逐漸明朗,公司傳統主業為消費電子精品包裝,后于2018 年通過收購武漢艾特與江蘇德晉70%進入煙標和塑料包裝行業,當前業務多元化進展順利,助力營收利潤增速加速。當前5G 即將推出,換機周期縮短,我們預計3C 電子產品銷售即將恢復增長,公司作為消費電子包裝龍頭,將最大程度受益于行業回暖的紅利,營收有望進入快速增長期。

毛利率同比、環比提升明顯,費用率增長較多。公司前三季度毛利率為30.42%,單三季度毛利率為33.75%,同比提升2.55pct,環比提升4.85%,盈利能力改善明顯,這主要源自于白板紙等原材料價格下跌,當前紙價維持低位震蕩,我們預計公司毛利率將繼續環比改善。費用率方面:公司前三季度期間費用率為19.04%,同比提升2.76pct,其中銷售/ 管理/ 財務費用率分別為5.08%/ 12.08%/ 1.87%,分別同比變動+0.57/ +1.78/ +0.40pct。

盈利預測與估值:受旺季訂單回暖與原材料價格低位影響,我們上調公司盈利預測,預計公司19-21 年EPS 分別為1.33、1.50、1.71 元,對應PE 分別為18X、16X、14X。維持“買入”評級。

風險提示:匯率大幅波動,原材料價格大幅上漲

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