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亚眠VS波尔多预测:國資委推動國企優化布局 相關重組整合或提速(受益概念股) ...

亚眠圣母院大教堂平面图 www.jhjygt.com.cn 2019-11-4 09:57| 發布者: adminpxl| 查看: 1245| 評論: 0

摘要:   11月3日舉行的第三屆中國企業改革發展論壇上,國資委主任郝鵬表示,下一步國企高質量發展要在推動布局優化和結構調整等五個方面下功夫。國企要聚焦實體經濟,做強做精主業,有效發揮國有資本投資、運營公司功能 ...
  11月3日舉行的第三屆中國企業改革發展論壇上,國資委主任郝鵬表示,下一步國企高質量發展要在推動布局優化和結構調整等五個方面下功夫。國企要聚焦實體經濟,做強做精主業,有效發揮國有資本投資、運營公司功能作用,堅決退出不具備競爭優勢的非主營業務,推動國有資本更多投向關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域,更多投向戰略性新興產業。

  國資委研究中心還在論壇上發布了《中央企業高質量發展報告》,15家央企的推進高質量發展主要舉措和規劃在此集中亮相。國家電網提出,將圍繞泛在電力物聯網產業發展方向,遴選具有較強競爭力和成長性的中小企業,共同推動上市工作;航天科技集團提出,積極探索用資本助力軍工科研院所改革;中國電子科技集團提出,推動上市公司成為核心經營平臺。

  相關上市公司:

  岷江水電:最新公告稱,重大資產重組事項獲得證監會并購重組委通過,將于4日復牌,擬注入資產涉及泛在電力物聯網建設的多個方面;

  航天工程、航天機電:大股東均為航天科技集團旗下的科研院所;

  國??萍跡赫諭平郝蜆7牢?、國睿信維的重大資產重組方案,公司實控人為中國電子科技集團。

【2019-10-09】岷江水電(600131)資產重組翻新篇 泛在電力物聯網助騰飛
    資產臵換翻新篇。岷江水電為國家電網孫公司,現有業務以水利電力開發為主。2018年底,國家電網提出“開展信息通信產業混合所有制改革”,2019年2月,岷江水電披露重大資產重組預案,擬通過資產臵換、發行股份等方式,將國網信息通信產業集團的部分資產,注入上市公司。
    產業成長性:泛在電力物聯網-國網投資新風口。2019年3月國家電網董事長寇偉提出,當前國網公司最緊迫、最重要的任務就是加快推進泛在電力物聯網建設。2021年,初步建成泛在電力物聯網,2024年,建成泛在電力物聯網。2018年,國網信息化+通信項目投資合計約120億元左右,隨著泛在電力物聯網建設戰略制定,我們預計電力物聯網建設將進入快速車道,電網信息通信等相關領域投資有望迎來高峰。
    產業格局:信產集團為核心企業之一。我們對近年國網信息化、調度類軟硬件中標情況進行整理。(1)信息化硬件:信產集團及子公司在光???/a>、負載均衡器、入侵防御系統、入侵檢測系統、網絡交換機、PC服務器等領域份額較高。(2)信息化軟件:信產集團子公司在企業資源管理軟件、地理信息系統基礎地理數據等領域份額較高。(3)調度類硬件:信產集團子公司在網絡交換機、網絡路由器等領域有一定份額。
    重組后:電力信息通信成長性顯著。資產重組完成后,上市公司主要業務由傳統的配售電及發電,轉變為電力信息通信業務,更具成長性。根據業績承諾,2019-2022年標的公司合計凈利潤的復合增速約13%。2019年初,國網提出加快推進“泛在電力物聯網”建設,我們認為,注入資產相關的信息化業務,將是國網未來幾年投入的重心之一,基于此,我們判斷,注入資產實際利潤增速可能會超過利潤承諾情況。
    盈利預測及投資建議。不考慮重大資產臵換及發行股份并支付現金購買資產,我們預計2019-2021年公司歸屬母公司凈利潤1.48億元、1.65億元、1.85億元,對應EPS0.29元、0.33元、0.37元??悸侵卮笞什Z換及發行股份并支付現金購買資產,不考慮配套募資,交易完成后,上市公司總股本為11.07億股。假設資產重組事項于2019年底完成,我們預計2019-2021年公司歸母凈利潤4.97億元、5.93億元、7.09億元,對應交易完成后EPS0.45元、0.54元、0.64元。給予公司2019年45-50XPE,對應合理價值區間為20.25-22.50元。首次覆蓋,給予“優于大市”評級。
    風險提示。(1)電網投資不達預期;(2)市場競爭風險;(3)資產重組失敗風險,本次重大資產重組已獲得國務院國資委原則同意的批復,但尚需經中國證監會核準,重組事項尚存在一定不確定性。

【2018-11-21】航天工程(603698)被忽略的高端制造標的 被低估的煤氣化龍頭
    航天工程:掌握核心專利技術的氣化爐龍頭企業,技術領先、前景廣闊。公司是國內粉煤氣化技術領導企業,擁有航天粉煤加壓氣化專利技術及相應設備?航天爐?,煤氣化技術廣泛應用在新型煤化工、以及傳統化工行業,是煤炭生成合成氣的必備環節。粉煤氣化是煤氣化技術的一種,公司在粉煤氣化爐領域市占率達到50%,占據絕對領導地位。借助公司在粉煤氣化領域的核心技術和領導地位,公司核心設備業務毛利率可達到40%,經營凈利率接近20%,是優質的高端制造廠商。 
    煤化工行業迎來拐點:煤炭清潔利用的最佳方式,石油化工的有效替代。煤化工是排污最低、效率最高的煤炭清潔利用方式,在我國國家能源戰略發展規劃中占有重要地位,同時也是油價上漲背景下石油化工的有效替代。隨著我國環保政策越發嚴格,大量煤炭企業正在尋求煤炭清潔利用的有效方式,我們根據行業相關網站統計,2017年以來大量煤化工項目開工提上日程,煤化工行業正在迎來開工潮,行業有望迎接歷史拐點。 
    退城入園政策進入快車道。2017年至今,各級機構陸續頒布多項政策,促進退城入園的實施,2018年4月開始將是退城入園工作的深化提升階段,大多數企業老廠設備拆卸、新廠設備采購、物料轉移等工作將逐步完成。傳統化工企業退城入園進程將帶動大量氣化爐需求,我們預計,未來3-5年我國傳統化工企業退城入園過程有望帶動氣化爐需求在200臺左右,帶動氣化爐行業市場空間大幅增長。 
    盈利預測、估值及投資評級:受益于煤化工行業景氣上行,以及公司在核心技術水平上的穩定優勢,公司業績有望持續穩定成長。我們預計公司2018-2020年實現歸母凈利潤2.31、2.77、3.20 億元,對應EPS為0.56、0.67、0.78元,對應PE為27、23、20倍,首次覆蓋,給予"推薦"評級。 
    風險提示:煤化工行業開工情況不及預期,化工企業退城入園推進不及預期。

【2019-05-08】國??萍?600562)2019年一季報點評:1Q19收入較快增長;調整資產重組預案 關注重組進展
    2019年一季度業績符合預期
    公司公布2019年一季度業績:營業收入2.06億元,同比增長17.69%;歸屬母公司凈利潤0.17億元,同比下降1.55%;扣非歸母凈利潤0.14億元,同比下降11%。
    收入同比增長較快,毛利率環比改善;費用增長影響利潤增速。1Q19收入同比增長18%,毛利率23%、YoY-0.2ppt,但環比已顯著改善、QoQ+9ppt。稅金及附加同比增加120%至207萬元(城建稅及教育費附加增加),銷售/管理費用同比增加10%/32%,研發費用同比增加101%至979萬(研發材料與外協增加);受此影響,營業利潤同比下降3%,歸母凈利潤同比下降2%。
    發展趨勢
    擬收購資產將顯著增厚凈利潤。公司調整資產重組預案,擬收購資產調整為國睿防務100%股權、國睿信維95%股權,不再收購國睿安泰信59%股權;調整募集配套資金用途,5.1億元用于補流、0.38億元用于支付對價(總額仍為不超過6億元)。國睿防務產品涵蓋十四所已獲得出口許可的全部外銷型號及對應的內銷型號,產品技術處于國際先進水平,已銷售至20余個國家和地區;根據模擬財務報表,2018年營業收入16億元、YoY-15%,凈利潤2.6億元、YoY-41%,毛利率29%、凈利率16%;2019/2020/2021/2022業績承諾3.2/3.4/3.8/4.4億元,2019~22CAGR12%。國睿信維主要從事工業管理軟件、工程軟件等工業軟件的研制及咨詢服務,2018年收入2.7億元、YoY+17%,凈利潤0.2億元、YoY+57%,毛利率38%、凈利率8%;2019/2020/2021/2022業績承諾0.4/0.5/0.6/0.7億元,2019~22CAGR17%。我們預計收購完成后將增厚2019/2020EPS137%/109%。
    盈利預測
    維持盈利預測不變。
    估值與建議
    當前股價對應19/20e95.2/73.4xP/E。維持推薦評級,考慮到4月份軍工板塊回調較多,下調目標價15%至18.2,對應19/20e46/40x備考P/E,潛在漲幅15%。
    風險
    資產重組進展不及預期,空管雷達招標不及預期,軍品訂單交付不及預期。
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