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亚眠大学在法国的位置:2019年9月19日周四券商評級可大膽加倉搶籌9股

亚眠圣母院大教堂平面图 www.jhjygt.com.cn 2019-9-18 15:35| 發布者: adminpxl| 查看: 11099| 評論: 0

摘要: 2019年9月19日周四各大券商“強烈推薦”、“推薦”、“買入”評級的9支股票:新華保險、高德紅外、佳都科技、中國銀河、華通熱力、中遠海能、中國銀河、衛寧健康、順網科技。 ...
順網科技2019年中報點評:業績落入預告中段,云業務落地深耕5G互動娛樂

一、事件順網科技發布2019年中報:公司2019H1實現營業收入7.28億元,同比下降27.56%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.16億元,同比下降26.08%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤2.02億元,同比下降24.78%。

二、我們的分析與判斷公司2019H1業績基本符合預期;推出順網云電腦及云游戲解決方案,深耕5G互動娛樂;ChinaJoy帶動公司泛娛樂影響力升級。(一)業績基本符合預期,行業低迷影響業績表現2019H1公司實現營業收入7.28億元,同比下降27.56%,主要由于上半年廣告行業低迷,本期傳統廣告、游戲業務有所下滑,以及政策影響下游戲景氣度不高導致CD-key、加速器等業務下降。歸屬于上市公司股東的凈利潤2.16億元,落入業績預期中段,基本符合預期。銷售費率同比下降4.91%至9.53%,主要系本期渠道成本支出、廣告宣傳費下降所致。(二)與5G技術結合提供云端算力,云業務持續落地公司積極推進順網云的落地建設。在網吧場景中,順網云提供存儲上云服務,大大降低了IDC運維的成本。在邊緣節點方面,目前已在全國19個省份建立了百余個云計算POP節點機房,順網云已接入約1900個網吧,近17萬終端。在“順網云”的基礎上,公司推出互動娛樂云端化的產品順網云電腦及云游戲解決方案,與5G技術結合提供云端算力。隨著5G進一步商用,未來公司云業務可拓展至公共上網、教育、醫療等多個場景,提升服務規模。(三)線上線下同步發力,泛娛樂影響力進一步升級報告期內,公司發布公告擬以4.45億元收購上海漢威信恒展覽有限公司剩余49%的股權,全面運營目前數字娛樂展會IP:ChinaJoy。自此,以Gamelife、順網游戲、91Y平臺、等線上娛樂平臺和以ChinaJoy為核心的線下娛樂平臺,合力為用戶提供個性化內容定制的一站式體驗。2019年ChinaJoy整體規模達15個展館,匯聚800余家世界頂尖數字娛樂企業,吸引36.47萬人次現場觀眾觀展,再創展會歷史新高。作為公司泛娛樂大戰略的重要組成部分,持續為網民提供多元一體化的泛娛樂服務,公司泛娛樂影響力不斷提升。

三、投資建議

預計公司19/20年歸母凈利分別為5.08億元/6.34億元,同比增長57.76%/24.80%,對應EPS分別為0.73/0.91,對應PE分別為24.00x/19.25x,給予推薦評級。

四、風險提示

游戲政策趨嚴的風險,手游平臺用戶流失的風險,網吧平臺影響力下降的風險,新興業務進展不及預期的風險等。

衛寧健康:業績符合預期,政策助力互聯網醫療騰飛

業績總結:公司2019年上半年實現營業收入7億元,同比增長22.4%;實現歸母凈利潤1.6億元,同比增長36.6%。

營收穩健增長,業績符合預期。從營收端來看,公司軟件業務、硬件業務、技術服務業務分別實現3.6、1.5、1.4億元,同比增長分別為26.1%、10.9%、16.3%,在醫療機構客戶需求旺盛的情況下,總體維持穩健增長。從凈利潤端來看,凈利潤增速高于營收增速主要系公司毛利率提升以及其他收益的提升:1)硬件業務及技術服務業務毛利率分別提升4.1、7.3個百分點帶動公司總體毛利率提升1.5個百分點;2)在期間費用率總體增長31.3%的情況下,公司其他收益同比增長59%達到7688萬元(其中政府補助增加接近2100萬)。

傳統業務穩健增長,龍頭地位得以鞏固。在醫改逐步深入的背景下,醫改政策頻出,比如2019發布的《深化醫藥衛生體制改革2019年重點工作任務》、《關于開展城市醫療聯合體建設試點工作的通知》等都激發了行業醫療信息化需求,上半年內,公司訂單持續增長,其中新增千萬級訂單接近20個。目前公司擁有6000余家醫療衛生機構用戶,其中三級醫院400余家,憑借豐富的產品線以及全新推出的中臺服務戰略體系,公司在行業的龍頭地位將進一步加強。

創新業務穩步推進,打開公司成長空間。根據“4+1”的互聯網醫療業務布局,公司前期布局的互聯網醫療服務將逐步迎來收獲期,其中:1)云醫:納里健康上半年簽約醫療項目110多個,累計簽約300多個,已經累計接入了2500多家醫院,上半年收入達到1073萬元;2)云險:上半年新增醫療機構百余家,新增交易金額80多億,新增交易筆數5400多萬筆,目前已經接入中國平安、太保安聯、泰康資產等保險機構,同時對接上海龍華等知名醫院,總體進展有序;3)云藥:鑰匙圈目前合作成員超7萬家,合作保險機構達50多家,管理保費金額超35億元,進展情況良好,上半年營收0.8億,同比增長近200%。

盈利預測與投資建議。預計2019-2021年EPS分別為0.26元、0.35元、0.47元,未來三年歸母凈利潤將保持36%的復合增長率??悸塹焦疚攪菩畔⒒菲笠?且積極踐行“4+1”互聯網醫療戰略打開成長空間,我們長期看好公司發展。首次覆蓋,給予“增持”評級。

風險提示:政策不及預期風險、創新業務或不及預期。

中國銀河2019年中報點評:財富管理轉型持續,自營業務大幅扭虧

事件:2019年H1公司實現營業收入73.68億,同比增長71.09%;歸母凈利潤25.95億,同比增長97.93%。加權平均凈資產收益率同比增長1.84ppt至3.85%。

經紀業務收入提升,財富管理轉型持續。受益于上半年A股市場行情轉暖,成交活躍,2019H1公司實現經紀業務手續費凈收入24億元,同比增長14%,但增速不及同期日均股基交易額增速(同比增長32%),我們認為是由行業競爭加劇、傭金費率持續下行所致。2019H1公司銷售金融產品人民幣473億元,行業排名第3。公司持續布局科創板經紀業務。預計下半年隨著科創板穩步發展及公司財富管理推進轉型,公司經紀業務將繼續得到穩步提升。信用業務方面,截至上半年末,公司融資融券余額人民幣488億元,行業排名第4,市場占有率5.22%,公司信用業務注重風險控制,邁入穩健發展新階段。

自營業務大幅扭虧。2019H1公司實現自營及其他證券交易服務收入15.6億元,較去年同期的-8.19億元大幅改善,隨著A股市場回暖,公司及時調整資產配置,嚴格通過多種方式對沖風險。預計下半年隨著公司嚴格控制權益類投資規模、提高為機構客戶服務的能力,公司自營業務仍將得到持續發展。

投行國際業務可期。2019H1公司實現投行業務收入2.15億元,同比下降38%,股、債承銷規模分別同比下降18%、33%。股權主承銷規模74億元,排名第17。債券主承銷規模304億元,排名第23。公司積極布局海外業務,子公司銀河國際控股完成兩家企業在香 港主板上市承銷,收購馬來西亞投行CGS-CIMBHoldings,海外業務網絡覆蓋至八個國家和一個地區。未來隨著“一帶一路”倡議,我們認為,公司立足東南亞、覆蓋亞洲的投行體系將有利于公司大投行業務的發展。

維持“增持”評級,維持目標價15.36元。公司2019年上半年業績好轉,自營及經紀業務成推動業績的雙驅動力。據此,我們上調公司2019-21年凈利潤預測,分別為46億、50億、54億(原為43億、48億、53億),維持“增持”評級,按照2.1xPB,維持目標價15.36元。

風險提示:市場大幅波動;傭金費率持續下滑。

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