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里昂亚眠法国杯:2019年9月12日周四券商評級可大膽加倉搶籌9股

亚眠圣母院大教堂平面图 www.jhjygt.com.cn 2019-9-11 14:59| 發布者: adminpxl| 查看: 1744| 評論: 0

摘要: 2019年9月12日周四各大券商“強烈推薦”、“推薦”、“買入”評級的9支股票:樂普醫療、口子窖、泰勝風能、長安汽車、中國國航、京東方A、中新賽克、中國中冶、盤江股份。 ...
盤江股份:量價齊升,焦煤動力煤均衡發展

量價齊增,營收增加。上半年,公司生產商品煤368.59萬噸(同比增加14.30%),銷售商品煤398.59萬噸(同比增加11.52%),其中精煤(焦煤)產量185.55萬噸(同比增長5.90%),混煤(動力煤)產量183.04萬噸(同比增長24.29%)。公司煤炭銷售價格795.00元/噸(同比增加0.4%),其中精煤價格1295.12元/噸(同比增加8.56%),混煤價格274.40(同比下降11.01%)。公司實現營業收入32.86億元,同比增長11.27%。

噸煤成本控制良好。上半年,公司煤炭銷售總成本20.30億元(同比增長8.70%),主要因為材料、產量計提費用、職工工資、地面塌陷補償費等增加所致。由于煤炭產量增長,噸煤銷售成本為509.37元(同比下降2.53%)。

西南經濟快速發展,煤炭需求旺盛。西南GDP增長領跑全國,其中貴州連續三年位居全國首位。經濟增長顯著拉動煤炭需求增長,區域發電量和用電量保持較快增長,高于全國平均水平,火電占總發電量比例保持在35%左右,是區域重要的電力來源。區域鋼鐵產量逐步增長,2018年西南及周邊地區粗鋼產量同比增長12.5%,拉動了焦煤需求。

公司在建產能逐步釋放。公司在建煤礦分別為馬依煤業和恒普煤業煤礦,資源量44.8億噸,產能1500萬噸/年,是現有產能的1.65倍。其中馬依西一井和發耳二礦西井一期于2018年已核準批復并正式開工建設,預計發耳二礦西井一期將在2020年投產,馬依西一井一期將在2021年投產120萬噸/年,未來產能增長空間較大。

盈利預測與估值:從煤炭行業看,未來幾年供需將保持總體平衡,煤炭價格略有下降,但仍將維持高位。西南經濟快速發展將支撐區域能源需求,公司上半年量價齊升,作為區域煤炭龍頭顯著受益。我們維持預測公司2019-2021年EPS分別為0.63、0.70、0.73元,同比分別增長10.19%、10.57%、4.62%,對應PE分別為8.1、7.3、7.0倍??悸槍窘姑鶴試從胖?新增產能逐步投產,股息率維持高位,維持公司“推薦”評級。

風險提示:1)受宏觀形勢因素影響,可能出現區域經濟放緩,煤炭消費端電力、鋼鐵、建材、化工等用煤需求下降,公司煤炭銷量或價格受到影響。2)西南水電資源豐富,水電、風電等新能源發電量增加替代部分煤炭需求,導致煤炭產能過剩。3)公司大多數礦井屬于瓦斯突出或高瓦斯礦井,如果發生安全事故,可能會產生較大影響。4)公司在建礦井可能會出現工程進度不及預期、產能釋放滯后的情況,影響公司煤炭產量。

中國中冶:業績穩步提升,“一帶一路”和基建受益

1. 投資事件

公司公告 2019年半年度報告。 2019H1公司實現營業收入1590.17億元,同比增長 26.09%。實現歸母凈利潤 31.57億元,同比增長 8.59%。

2. 分析判斷

業績如期穩健增長。 2019H1公司實現營業收入 1590.17億元,同比增長 26.09%,其中非鋼工程基本建設業務實現營業收入 1156.81億元,同比增長 36.09%,占總收入比例 72.75%, 冶金工程實現營業收入 293.94億元,同比增長 12.05%,占總收入比例 20.26%。公司實現歸母凈利潤 31.57億元,同比增長 8.59%。實現扣非凈利潤 29.62億元,同比降低 0.32%。 實現經營活動現金流量凈額-52.32億元,同比增加 28.75億元。 EPS 為 0.13元/股,同比提高 0.01元/股。公司業績持續穩定健康增長。

期間費用率略有提升。 2019H1公司綜合毛利率為 11.00%, 同比降低 1.27pct,其中工程承包業務總體毛利率為 9.39%,下降 0.24pct,主要是因為市場競爭劇烈,原材料及人工等生產要素成本上漲。

公司凈利率為 2.38%,同比降低 0.39pct。 報告期公司期間費用率為6.65%,同比增加 0.64pct。管理費用率為 1.06%,同比降低 0.11pct;

財務費用率為 4.95%,同比降低 0.76pct;銷售費用率為 0.65%,同比降低 0.01pct。 公司資產負債率為 76.76%,同比略有下降。

在手訂單飽滿。 2019年 H1公司新簽工程合同額 3665億元,同比增長 22.3%,再創歷史新高。新簽冶金工程合同額 648億元,占新簽工程合同額的比例為 17.7%, 同比增長 45.5%。新簽非鋼工程合同額 3,017億元,占新簽工程合同額的比例為 82.3%, 同比增長 18.3%。

其中基本建設業務新簽 5億元以上國內重大工程承包合同 186個,合同額 2066.11億元,同比去年增加 50個,合同額增加 297.66億元。 新簽海外工程合同額為 131億元。 公司訂單飽滿,業績有保障。

“一帶一路”帶來廣闊發展空間。 公司緊跟國家“一帶一路”倡議,重點布局南亞、東南亞、西亞、非洲、南美、歐洲及大洋洲的 20個國別/地區市場并重點關注其他 3個潛力市場。目前公司在56個國家和地區設立了工程類境外機構 142個,礦業類境外機構 10個,合計 152個,其中在“一帶一路”沿線的 32個國家和地區,設有 87個境外機構。 海外市場未來發展空間較大。

基建投資回升受益。 公司積極布局基建業務。 2019年上半年,公司新中標 PPP 項目 14個,項目總投資 405億 元。從行業分布情況來看,主要包括市政工程、交通運輸、水利建設等。 報告期內公司交通基建項目實現營業收入 310.23億元, 占比 21.38%, 同比增長 11.81%。

公司基建業務穩健增長。 2019年我國基建投資有望保持中等增速, 隨著我國基建投資的逐步回升, 公司有望受益。

3. 財務簡析

2016年來公司營業收入持續增長, 增長率持續提升。 2014年來公司凈利潤持續增長,增長率呈下降趨勢。 2019年 H1公司營業收入同比增長 26.09%, 凈利潤同比增長 8.59%。

4. 投資建議

預計公司 2019-2021年 EPS 分別為 0.35/0.40/0.44元/股,對應動態市盈率分別為 8.5/7.4/6.8倍,給予“推薦”評級。

風險提示: 固定資產投資增速不及預期的風險; 海外市場拓展不及預期預期的風險; 匯率變動的風險。

中新賽克中小盤信息更新:寬帶網產品增長明顯,訂單保障全年業績增速

Q2業績高增長,中報符合預期

公司發布2019年中報,2019H1實現營收3.34億元(同比+26.12%);歸母凈利潤0.66億元(同比+6.84%);Q2實現營業收入2.37億元(同比+35.33%);歸母凈利潤0.73億元(同比+22.62%),整體符合預期。我們認為公司作為網絡可視化龍頭,提供前端網絡流量檢測加后端數據處理一體化解決方案,后端大數據和網絡安全受益5G流量爆發和網絡擴容快速增長。我們維持盈利預測不變,預計公司2019-2021年歸母凈利潤分別為2.82/3.87/5.26億元,對應EPS為2.64/3.62/4.93元,PE為43/32/23X,維持“強烈推薦”評級。

寬帶網產品增長明顯,全年業績增長確定性高

公司前端業務寬帶網產品驅動公司高成長,中國電信側配套工程項目確認收入1.43億元,2019H1實現營收2.29億元(同比+75.61%),帶動寬帶網產品毛利率上升0.98pct達到87.46%;整體毛利率大幅上漲7.09pct達到78.75%。移動網產品由于市場滲透率提升導致競爭加劇,營收6.50億元(同比-35.14%)。后端業務中,大數據運營產品因協同效應保持高速增長,營收達到0.09億元(同比+630.70%),網絡內容安全產品因海外項目建設周期影響,營收0.07億元(同比-74.0%)。

綜合來看,目前電信訂單仍有3.5億元,由于合同期要求至2019年年底,下半年電信訂單將持續貢獻收入;剔除公司已確認的1.43億收入影響,Q2新增預收賬款1.63億元,表明公司業務可持續性強,業績高增長確定性高。

預算管控實現費用率優化,二季度經營性現金流扭負為正

公司費用管控優化,研發費用同比大幅增長34.67%的情況下,實現期間費用率58.31%(同比-1.94pct),主要系銷售費用率下降所致,2019H1銷售費用率22.81%(同比-4.09pct),管理費用率(剔除研發費用)9.57%(同比+0.50pct),研發費用率30.36%(同比+2.22pct)。此外,由于中國電信大額承兌匯票到期承兌,上半年經營性現金流為-0.05億元(同比+92.22%);Q2經營性現金流為0.11億元,較Q1扭負為正,改善明顯。

風險提示:行業競爭激烈、訂單收入確認不及預期。

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