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第戒对亚眠:2019年6月3日周一券商評級可大膽加倉搶籌9股

亚眠圣母院大教堂平面图 www.jhjygt.com.cn 2019-5-31 15:13| 發布者: adminpxl| 查看: 11736| 評論: 0

摘要: 2019年6月3日周一各大券商“強烈推薦”、“推薦”、“買入”評級的9支股票:博世科、福達合金、湘潭電化、東方鉭業、芒果超媒、密爾克衛、蘇大維格、佩蒂股份、歐比特。 ...
歐比特(300053)從宇航電子邁向衛星大數據,高光譜藍海市場前景廣闊

一、從宇航級芯片供應商到衛星遙感大數據及服務供應商

歐比特是首家登錄創業板的IC設計公司,2003年,公司研發出國內第一塊基于SPARCV8處理器架構的嵌入式S698芯片,填補了多年來我國在航空航天核心芯片方面的空白。

在國家鼓勵民營資本參與商業航天的政策背景下,公司向產業下游拓展,于2014年提出“衛星大數據”戰略,并陸續收購鉑亞信息、繪宇智能、智建電子以完善衛星大數據產業鏈布局。

2017年6月和2018年4月,公司完成兩次衛星發射,將“珠海一號”遙感微納衛星星座兩組衛星發射升空。目前,公司已有7顆衛星在軌運行,具備了衛星遙感服務能力。

二、宇航電子:深耕多年的宇航核心元器件供應商

公司是國內SoC芯片行業的引領者和SIP立體封裝的先行者。2003年,公司推出了SPARC架構的基礎芯片S698,打破國外壟斷,經過多年的發展和積累,公司已經將S698產品系列化2010年,公司啟動SIP產品研制,2011年推出了SIP-MEM產品,并搭建了亞洲首條符合宇航標準的SIP立體封裝???系統數字化生產線,主要產品包括大容量數據存儲器、計算機系統??楹透春系繾酉低襯??。公司宇航電子產品廣泛應用于航空航天航空、電子、核工業、兵器、船舶、測控、工業控制等領域。

公司充分發揮在SoC、SIP等系列產品技術先進、自主可控的優勢,抓住市場機遇,推進產品驗證及認證工作,持續通過軍品資質的認定審核。未來,公司宇航電子產品在航空航天、國防工業領域的占有率及國內外影響力有望持續提升。

三、人工智能:立足人臉識別和圖像處理,啟動AI芯片研制

歐比特的全資子公司鉑亞信息主業是人臉識別與智能安防業務,鉑亞信息所提供的產品和服務廣泛應用于戶籍管理、社會治安、出入口控制、門禁、交通管理、物業管理等領域。

我國公安系統正在全國推行人臉識別數據庫,在公安部門已建成的省級人臉識別數據庫中,鉑亞信息市場占有率約為50%,具有突出的市場地位,遠領先于其他競爭對手。未來在相應省份的橫向、縱向業務開拓中,具有較強的先發優勢。

鉑亞信息與母公司各自發揮其在人工智能、芯片設計方面的優勢,開發了人工智能芯片,可為廣大人臉識別設備提供商和系統集成商提供安全、高效的核心部件,另外,也可應用于航天計算機平臺的高速數據處理、星上智能化信息提取、自動地物識別等方面,為公司衛星大數據業務提供硬件支持。

四、衛星大數據:重點發展高光譜遙感衛星,實施差異化競爭戰略

2014年11月,國務院出臺《國務院關于創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》,提出:“鼓勵民間資本參與國家民用空間基礎設施建設。公司在2014年提出“衛星大數據”戰略,充分利用自身優勢,通過資本運作不斷完善產業布局,先后收購了鉑亞信息、繪宇智能和智建電子三家企業,2018年通過非公開發行股票成功募集10.82億資金用于“珠海一號”遙感微納衛星星座項目。

公司重點發展高光譜遙感衛星,填補了國內商業高光譜衛星遙感數據空白。高光譜遙感技術具有光譜分辨率高、圖譜合一的獨特優點,相對于傳統遙感,能獲得更多的光譜空間信息,在對地觀測和環境調查中能夠提供更為廣泛的應用,主要優勢體現在:地物的分辨識別能力大幅提高,成像通道數大大增加,使遙感從定性分析向定量或半定量的轉化成為可能。全球范圍內,高光譜遙感數據較為稀缺,公司的“珠海一號”是國內首個高光譜星座,2018年年底召開高光譜遙感數據發布會,標志著公司衛星大數據已經可以正式提供商用服務,衛星大數據業務蓄勢待發。

五、盈利預測與投資建議

歐比特作為我國高端宇航處理器SoC的旗桿企業以及立體封裝SIP宇航???系統的開拓者,在行業內具有領先地位;公司瞄準未來產業發展趨勢和國家政策導向,布局遙感衛星大數據業務,未來市場空間廣闊。預計公司2019年至2021年的歸母凈利潤分別為2.19、2.94、3.86億元,同比增長分別為130.29%、34.55%、31.37%,相應19至21年EPS分別為0.31、0.42、0.55元,對應當前股價PE分別為37、28、21倍,維持“增持”評級。

六、風險提示

1、衛星大數據業務市場開拓不及預期;

2、公司所運營的遙感衛星出現故障。

佩蒂股份(300673)動態研究:寵物行業高速增長,國外擴產能國內拓市場

投資要點:

公司概況:對外寵物零食制造商,進軍國內主糧市場。佩蒂股份成立于2002年,2017年登陸創業板,2018年公司實現營收8.7億元,其中國外占比92%,國內銷售占比8%。1)產品上,公司產品有畜皮咬膠、植物咬膠、混合咬膠、營養肉質零食、主糧等,其中2018年收購新西蘭主糧生產商BOP,憑借新西蘭原料優勢,公司試圖進入國內寵物主糧市場。2)銷售上,公司產品絕大部分銷往北美、歐盟等國家和地區,國外市場銷售主要采用ODM模式,主要客戶為國外知名寵物品牌商、綜合性或專業性商超,國內銷售采用線上線下相結合模式,主要銷售自主品牌產品及經授權的外國品牌產品。

行業分析:寵物食品市場增速較快,寵物零食國內品牌發力布局。據艾媒咨詢數據顯示,2018年我國寵物行業市場規模1708億元,同比增長29.5%,預計2020年規模達到2953億元,CAGR為29%;其中2018年寵物食品行業規模934億元,同比增長86.8%,增速較2017年提升40.6pct(2017年增速為46.2%)。寵物食品在養寵用戶支出中占比最大為34%,可細分為主糧、零食、保健品,分別占比36.1%、18.3%、45.6%,其中寵物主糧出現時間較長,市場接受度高,目前中高端主糧市場主要由國外品牌占據,寵物零食崛起較晚,市場集中度較低,國內品牌紛紛布局快速崛起的零食市場。

公司亮點:國外擴產能,國內拓市場。1)國外市?。?018年公司國外銷售收入8億元,營收占比92%,公司采取國外銷售國外設廠的方式,目前已在越南設立越南好嚼、越南巴啦啦工廠,供貨能力不斷提升,規模效應不斷凸顯,但是國外依舊面臨產能不足的狀況,2018年以來公司不斷進行產能擴充,提高供給能力;2)國內市?。?018年公司專門設立市場銷售團隊,積極拓展國內市場。品牌上,國內市場公司采取多品牌戰略,目前已有運作十年的禾仕嘉品牌,齒能、爵宴將于今年年中推出;渠道上,公司正大力開拓經銷商,同時加碼線上線下布局。2019年5月24日公司收購寧波佳雯寵物醫院2%股權,開辟了口腔護理新賽道,開啟了醫療渠道新布局。

募投項目:定增助力國內、國外布局。公司擬定增募資5.5億元,其中1.6億元用于新西蘭年產4萬噸高品質寵物干糧新建項目、1.4億元用于柬埔寨年產9200噸寵物休閑食品新建項目,0.8億元用于城市寵物綜合服務中心建設項目。1)新西蘭主糧項目:公司戰略布局的重要一環,公司以往產品主要為咀嚼零食,現借助新西蘭的在草飼牛、原材料以及制造上的優勢進入到主糧市場,形成寵物主糧和寵物零食統一銷售的布局,共同發力國內市場。相較于美國谷飼牛,新西蘭草飼??梢月愎詬呤杖胂顏叨雜詬叨酥髁傅男棖?,同時也可以為國外高端客戶做主糧的代工生產。2)柬埔寨休閑食品項目:借助柬埔寨良好的開放環境和資源優勢,拓寬佩蒂在海外的布局。3)國內寵物服務中心項目:中國市場近年來發展迅猛,公司需更貼近國內消費者和獲取消費者數據。公司計劃未來在國內主要城市做寵物綜合服務,例如鮮糧配送、人寵共享餐廳,為國內養寵提供高端交流平臺。

盈利預測和投資評級:給予“增持”評級。國內寵物行業處于高速增長階段,佩蒂股份加強在國內市場布局,不斷豐富渠道布局、蓄力進軍主糧市場,國內市場有望不斷推進,同時國外不斷推進產能布局,規模效應不斷提升。不考慮增發影響,我們預計公司2019-2021年eps分別為1.38元、1.86元、2.4元,對應pe分別為24X、18X、14X,首次覆蓋給予公司“增持”評級。

風險提示:客戶集中度高;國內市場開拓失敗;原材料價格上漲;匯率風險等;定向增發進展不及預期的風險;

蘇大維格(300331)全年營收穩定增長,顯示觸控領域潛力巨大

營收穩定增長,股權激勵影響業績。公司2018年度營收11.35億元,同比增長20.22%;歸母凈利潤6202.71萬元,同比降低23.65%;扣非歸母凈利潤597.62萬元,同比降低90.56%。公司營收端穩定增長,但由于計提子公司華日升商譽減值及應收賬款的壞賬準備等合計7451萬元,利潤同比大幅下滑,公司已經收到華日升業績承諾補償款2946萬元。2019Q1公司營收2.71億元,同比增長4.01%,歸母凈利潤1413.34萬元,同比降低13.77%。公司面臨部分下游 行業增速放緩、原材料價格快速上漲等不利因素,營收仍保持增長;Q1毛利率為24.61%,同比下降4.15pct。

組建企業集團,協同效應顯現。公司是國內領先的微納結構產品制造和技術服務商,2016年并購華日升,新增反光材料及反光制品業務。2018年6月公司聯合旗下主要子公司組建企業集團“蘇大維格集團”,并劃分為4大事業群,加強對集團子公司業務以及技術研發的規劃與支持,充分發揮各事業群協同效應,2018年度公共安全和新型印材事業群營收大幅增加,顯示材料和觸控事業群業務增長迅速。

顯示材料和觸控事業群潛力巨大。IHSMarkit預計2019年大尺寸面板出貨數量有望達到3000萬片,相較2018年大幅成長約50%。全球顯示面板行業向中大尺寸轉向的趨勢明顯,同時對光電顯示薄膜器件的便攜性、超薄化要求也越來越高,維旺科技積極增加中大尺寸導光膜、超薄導光板研發投入,具備較為明顯的技術優勢,已取得京東方供應商資格,客戶總數已達74家,帶動公司顯示材料業務快速增長。維業達繼續開拓中大尺寸觸控屏市場,并瞄準顯示行業向大尺寸、柔性折疊轉型的契機,加大研發力度,其自主研發的M3技術進展順利。

盈利預測及投資建議:預計2019年-2021年歸母凈利潤分別為1.11/1.50/1.93億元,當前股價對應動態PE為38X/28X/22X,首次覆蓋,給予“增持”評級。

風險提示:客戶拓展不及預期;原材料價格大幅上漲。

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