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法甲亚眠怎么样:農業農村部將突出推進廁所革命 落實污水處理等任務(概念股) ...

亚眠圣母院大教堂平面图 www.jhjygt.com.cn 2019-5-31 07:12| 發布者: adminpxl| 查看: 1447| 評論: 0

摘要:   農業農村部副部長余欣榮30日表示,下一步,中央農辦、農業農村部將突出推進農村廁所革命,重點在東部地區、中部城市近郊區等有基礎、條件好的地方,選擇約4萬個村,實施農村廁所革命整村推進獎補政策,支持開展 ...
  農業農村部副部長余欣榮30日表示,下一步,中央農辦、農業農村部將突出推進農村廁所革命,重點在東部地區、中部城市近郊區等有基礎、條件好的地方,選擇約4萬個村,實施農村廁所革命整村推進獎補政策,支持開展糞污收集、儲存、運輸、資源化利用以及后續管護能力提升等方面的設施設備建設?;菇炕際豕ス?,重點研發適合干旱、寒冷地區的技術產品,并普及廁所文化

  開展技術指導和服務。同時,進一-步動員廣大農民群眾,集中力量推進“三清- -改”,扎實開展村莊清潔行動,落實污水處理等各項重點任務。

  《鄉村振興戰略規劃(2018-2022年)》明確提出,到2020年農村生活垃圾處理率達90%,衛生廁所普及率達85%,實施廁所革命,自來水普及率達83%,加裝農村污水設施等。廣發證券認為,今年農村人居環境整治將是鄉村振興的核心內容之一,預期農村污水、流域治理及固廢處理市場將快速打開。

  上市公司中:

  國禎環保:將收集系統和處理系統標準化、產品化,系統地解決村鎮污水處理難題;

  龍馬環衛:可提供公共廁所運營管理等環境衛生公共服務。

【2019-05-07】國禎環保(300388)聚焦水處理 業績有望持續較快增長
    引入國企背景戰略股東,2019Q1三峽資本增持。公司實際控制人為李煒先生。2017年11月,引入安徽鐵路發展基金(隸屬于安徽省國資委)作為第二大股東。2018Q4新引入三峽資本控股作為第三大股東,且其股權比例在2019Q1進一步上升。引入國企背景戰略股東,公司在項目資源、資金支持方面有望獲得幫助。
    聚焦三大業務板塊,業績持續高增長。公司主營業務分為三個板塊:水環境治理、小城鎮環境治理、工業廢水處理,收入占比分別約60%、30%、10%。2018年實現營收40.06億元,同比增長52.44%,歸母凈利潤2.81億元,同比增長44.61%。近三年營收復合增長率56.5%,歸母凈利潤復合增長率55.3%,實現持續高增長。目前在手訂單52.73億元,處于施工期未完成投資額55.81億元。訂單較充足,支撐未來2、3年業績增長。
    布局潛力市場,把握發展機遇。水污染防治是2019年污染防治中央財政投入資金最大、增長最快的細分領域。污水處理廠提標改造、消滅城市黑臭水體、流域治理等需求釋放為公司水環境治理業務提供發展空間。在建設美麗鄉村的需求背景下,村鎮污水處理漸成水處理市場重心,近三年公司小城鎮環境治理綜合服務實現快速增長。抓住“第三方治理”機遇,公司工業廢水處理業務有望穩步增長。
    融資渠道拓展順利,緩解資金壓力。繼2017年12月成功發行5.97億元可轉債后,2019年4月定增申請成功過會,募資不超10億元。融資渠道拓展順利,緩解資金壓力,有利于保障公司的持續發展。
    盈利預測與投資建議。暫不考慮定增攤薄,預計2019-2021年EPS分別為0.74元、0.96元、1.15元,對應PE分別為14倍、11倍、9倍。業績增長趨勢較好,目前估值處于歷史底部區域,首次覆蓋,給予“謹慎推薦”評級。
    風險提示:訂單拓展低于預期、項目推進低于預期、回款風險或資金緊張、商譽減值計提風險。

【2019-05-29】龍馬環衛(603686)調研簡報:環衛服務快速拓展 低估值有望修復
    事件:
    近期,我們對公司進行了實地調研,并就公司的經營情況和發展展望與管理層進行交流。
    投資要點:
    市場需求結構變化,公司環衛裝備銷售平穩。18年因環衛服務市場化程度加深,地方政府財政壓力增加,環衛裝備客戶逐步從政府客戶向環衛服務公司轉移。與之同時,環衛服務公司對裝備的性價比要求提升。公司全年實現環衛裝備總產量8405臺/套,同比增長11.95%;銷量8060臺/套,同比增長1.04%。公司產量增速高于行業增速(-19.84%,由于底盤升級更新換代,部分企業17年底上傳合格證,17年產量基數較高),銷量增速低于行業增速(16.57%)。公司環衛裝備市場占有率6.67%,中高端產品市場占有率14.27%,保持行業領先水平。預計環衛裝備行業需求平穩,市場需求一方面來源于中西部地區以及農村地區環衛需求;另一方面來源于一二線城市的裝備更新需求。
    環衛市場化加速,公司環衛服務合同總量迅速增長。隨著環衛市場化的推進,16?18年我國環衛服務訂單不斷釋放。根據環境司南的統計數據,17、18年我國新簽環衛服務合同總金額1701億、2278億元,分別同比增長97.56%、33.92%。值得關注的是,公司依靠在環衛裝備領域的資源優勢、智能環衛系統的運用以及前期良好的服務質量所形成的示范效應,公司的環衛服務合同總額呈現快速增長趨勢。其中,公司18年全年中標環衛服務項目30個,新簽合同總額40.67億元。截止到19年1季度末,公司在手合同總量202.18億元,年化合同金額18.42億元。公司在承接項目時充分考慮當地財政支付能力以及服務價格保證項目質量,新增項目多在二線城市地區??悸塹交肺婪褚滴裉匭?,充沛的儲備合同有望帶來環衛服務業務收入快速增長。
    “智慧環衛”系統的運用有望幫助企業實現降本增效?;肺婪衿笠鄧孀畔钅渴康腦黽雍鴕滴窆婺5睦┐?,其員工數量呈現快速增加的趨勢。因此,如何實現對環衛工人和環衛設備的有效管理,避免規模不經濟,提高運營效率是提升環衛服務企業盈利的痛點。公司運用?大數據?和?物聯網?技術,將環衛服務領域各作業系統進行整合,實現人、車、物、事的管理。公司實現合理規劃清掃路線、降低油耗、強化人員管理、提高作業質量等目標。相對于沒有運用?智慧環衛?系統的項目,公司單位作業成本降低近20%。
    應收賬款維持高位,未來存改善預期。市場對公司的擔憂在于公司的應收賬款增長迅速,賬期有所拉長,壞賬計提預期增長。從公司18年年報和19年1季報來看,公司應收票據及應收賬款余額分別為17.72億元、19.16億元,占資產總額比例分別為42.87%、46.68%,高于同行業中聯環境。從應收賬款來源來看,主要來源于環衛裝備業務。目前政府和第三方環衛服務公司的采購比例為4:6?;肺婪窆鏡鬧饕式鵠叢從諉吭?每季度收取的環衛服務費,其設備采購資金沒有政府客戶充裕。對環衛服務客戶的裝備回款進度為銷售車輛后收取10%—30%的貨款,賬期被拉長到2年左右。公司的回款和現金流存改善預期主要出于兩個方面:其一,環衛服務業務回款相對較快,收入占比提升拉動整個公司回款速度;其二,公司新簽環衛裝備銷售合同多在1年以內回款,且公司通過積極催收等措施加速回款。
    環衛裝備和環衛服務毛利率均有所降低。18年公司環衛裝備業務毛利率27.72%,同比下滑1.33個百分點;環衛服務毛利率17.67%,同比下滑1.2個百分點。而19年1季度公司環衛裝備和環衛服務業務毛利率分別為28.46%、19.49%,分別同比下滑0.49個、0.5個百分點。公司的環衛裝備毛利率降低原因為行業競爭趨于激烈,環衛服務客戶占比增加使得產品售價下降以及鋼材等原材料價格上漲;環衛服務業務毛利率的降低與門檻較低、競爭激烈有關,同時受新成立公司需要增加環衛車輛、增加一線清掃保潔員工數量的影響。
    維持公司“增持”投資評級。預計公司19、20年全面攤薄EPS分別為0.92元、1.10元,按照5月27日11.49元/股收盤價計算,對應PE分別為12.5和10.4倍。目前公司市值僅34.36億,市值較小。短期公司面臨環衛裝備市場競爭趨于激烈、產品毛利率降低以及應收賬款增加,經營活動現金流走弱等問題。但考慮到環衛服務機械化率提升對設備需求的拉動,公司環衛服務業務的快速拓展以及?智慧環衛?系統的降本增效能力,公司仍具備成長預期。因此,我們認為市場對公司發展過于悲觀,維持公司?增持?投資評級。
    風險提示:環衛服務市場參與者過多,競爭趨于激烈;環衛用工成本增加,環衛服務毛利率降低;環衛裝備應收賬款較高,回款放緩和壞賬損失增加風險。

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