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亚眠vs昂热比赛结果:2019年5月30日周四券商評級可大膽加倉搶籌9股

亚眠圣母院大教堂平面图 www.jhjygt.com.cn 2019-5-29 15:59| 發布者: adminpxl| 查看: 11540| 評論: 0

摘要: 2019年5月30日周四各大券商“強烈推薦”、“推薦”、“買入”評級的9支股票:千方科技、龍蟒佰利、中國船舶、帝歐家居、振江股份、廣譽遠、三七互娛、移為通信、藥明康德。 ...
藥明康德(603259)受益于全球創新新時代,外包龍頭正在崛起

推薦邏輯:新藥研發行業難度加大迫使醫藥廠家轉向與研發外包企業合作,且外包行業重心正轉移至亞太;藥明康德深耕醫藥研發外包市場,已經完成技術積累,研發能力位于世界前列,同時公司戰略眼光長遠,完成全產業鏈布局,未來增長趨勢明確。

公司是行業領軍企業,發展前景廣闊。公司是國內最早成立的一批醫藥外包研發企業,在創始之初便擁有接軌國際巨頭的技術能力,尤其是在臨床前CRO和CDMO領域一直處于行業領先地位。目前公司是業內少有的可以做到覆蓋新藥研發全產業鏈的醫藥研發外包企業。并且在公司投資的52家企業中,大部分為醫藥行業前沿領域,為公司未來的發展提供了充足的空間。

醫藥外包行業為醫藥行業帶來“優化配置革 命”。人類對健康的追求從未停歇,醫藥企業需要不斷地開發新藥。醫藥外包行業能夠幫助醫藥企業克服新藥研發成本過高的發展瓶頸,促進社會資源重新整合優化配置。未來更多的醫藥企業將加強與醫藥研發外包企業的合作,行業發展前景可觀。同時,近期我國出臺了一系列政策來促進創新藥發展,也進一步讓中國醫藥研發外包市場發展迎來東風。

公司主營業務發展穩定,未來利潤增速有保障。公司臨床前CRO業務在過去三年的復合增速達到了25.0%,由于全球的醫藥研發活動正向中國和其他低成本國家轉移,因此我們認為該板塊收入未來三年將繼續維持高速增長。美國區實驗室收入(器械、細胞和基因療法外包服務)增速在2018年有所下降,但是伴隨歐洲器械的再注冊啟動以及全球細胞和基因療法的快速增長,該板塊在2019年收入增長有望提速。公司的CDMO板塊在過去三年的復合增速為28.4%,公司訂單和產能仍處于上升期,我們認為該板塊將有望獲得30%以上的增速。

盈利預測與投資建議。我們預計2019-2021年EPS分別為2.15元、2.77元、3.48元,對應PE分別為37倍、29倍、23倍。醫藥外包行業目前正屬于快速上升期,藥明康德是全球醫藥研發外包行業的龍頭,充分受益于全球創新藥浪潮,維持“買入”評級。

風險提示:美國區實驗室器械檢測服務仍不達預期的風險;CMO新建管線產能過剩的風險;匯率波動的風險;外包服務行業增速或不及預期的風險。

移為通信(300590)輕資產M2M龍頭產品出新、應用擴展、地域擴張

公司成長歸因為產品出新、應用擴展、地域擴張三個層面。(1)產品出新:公司募投項目進展順利,2018年度推出18款新產品,其中3G、4G產品出貨量持續增長,實現銷售收入1.45億元,占營收的30.48%,同比增長37.12%??突е饕娑宰什紛儺棖罅煊?,目前產品包括車載追蹤、物品追蹤、個人追蹤、牲畜追蹤等。與澳大利亞利德合作至今,已完成超過30款產品的研發,包括可視標、電子標與讀寫器在內等的一系列產品。(2)應用擴展:2018年動物追蹤溯源產品作為新業務之一,實現收入近1800萬元,共享經濟類產品實現收入超5500萬元。預計2019年將保持快速增長。(3)地域擴張:2018年國內事業部結合中國國內車載定位終端市場情況和公司總體發展規劃,選定汽車金融風控領域作為國內市場開拓的突破口,研發出順應國內市場、客戶需求特點的多款產品。未來在全球范圍推廣產品,拓展歐洲、南美、北美及非洲等市場。

輕資產經營模式,研發緊跟需求,轉化為收入周期短。公司通過供應鏈采購元器件,進行架構和功能設計軟件研發,外包加工成終端。2018年報資產負債率18.61%、流動資產/總資產76.49%。現在銷售人員大多為外籍,常年在國外跟蹤和發掘市場。2018年研發支出6739萬元,同比增長46.60%,占收入比達14.15%。依據市場需求投入研發,次年即可轉化為收入。

盈利預測:預計公司2018-2020年收入分別為7.87、11.06、15.16億元;歸母凈利潤分別為1.71、2.32、3.14億元;EPS分別為1.06、1.44、1.94元。對應當前收盤價的PE分別為32.87、24.31、17.95倍。給予“買入”評級。

風險提示:系統性風險,行業競爭加劇,下游拓展不及預期。

三七互娛(002555)擬再參與ETF基金換購,股權結構穩中優化

事件

公司晚間公告,持股5%以上股東吳衛東:

1)擬參與華安中證民企成長ETF和匯添富中證長三角一體化發展主題ETF的網下股票認購,涉及股份不超過總股本1%;

2)承諾3個月內通過證券交易所集中競價減持公司股份(含本次ETF換購股份)不超過公司股份總數的1%。

簡評

1、持股5%以上股東股票定向換購ETF基金份額,股權結構平穩趨于改善。繼前次公司控股股東、實際控制人之一吳緒順完成銀華MSCI中國ETF基金股份定向換購(對應總股本1%)后,本次吳氏家族擬再次參與ETF股票定向換購。根據公告披露,持股5%以上股東吳衛東擬于本公告日起15個交易日后將其持有公司股票不超過2124.87萬股(總股本1%)換購華安中證民企成長ETF和匯添富中證長三角一體化發展主題ETF的基金份額;換購完成后,吳衛東持有公司股票不低于1.10億股,占總股本5.16%,吳氏家族整體持股比例下降1%至17.27%。本次換購不影響二級市場集合競價交易,同時吳衛東承諾3個月內通過集合競價減持公司股份(含本次ETF換購的股份)不超過公司總股本的1%,有助于公司在股權結構上平穩趨于改善。

2、期待新作陸續上線,進一步提升流水表現。在一季度自研手游《一刀傳世》和《斗羅大陸》良好表現的帶動下,公司1Q19營業收入同比增長95.5%。二季度公司已發行代理產品《劍與輪回》(5/16),并計劃發布奇跡IP手游《精靈盛典》,該產品測試數據表現優異,有望再造爆款。隨著后續新游的陸續上線,我們預計公司流水表現仍將趨于提升,利潤端彈性也將逐步體現。

3、自研實力提升+探索出海增量,公司發展步入新階段。通過過去五年的持續深耕,公司的自研實力在引擎、數據分析、人才儲備、美術品質及產能上獲得了質的提升,形成了行業中獨具風格的以“流量經營”為核心的多元化產品思路和營銷運營打法,游戲產品的布局在保持傳奇、奇跡等品類優勢的基礎上向其他細分領域延伸。此外,公司還將加快出海步伐,通過自身積累的“推廣+市場+本地化”一體式營銷策略提升出海市場份額。

【盈利預測與投資建議】

我們認為公司當前較高的營銷推廣費用/收入比率主要與頭部產品推廣節奏相關,后續伴隨產品步入成熟期,利潤釋放將逐步體現。此次換購ETF有助于進一步改善股權結構,改善公司治理,促進公司長期穩健發展。我們維持對公司2019/20年歸母凈利潤預測18.5億/21.2億元,當前市值對應19/20E市盈率14.6x/12.7x,具備估值優勢,繼續推薦!

【風險提示】

新游上線進度不及預期;游戲產品市場表現不及預期;游戲行業監管政策趨嚴;流量成本增速超過預期。

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